【公司推薦】噴涂機器人的消化吸收優選標的（一）

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  本周話題：與手動噴涂往復機相比，噴涂機器人具有靈活性更大、噴涂質量和材料利用率提高、操作維護方便、設備利用率高等優點。現已廣泛應用于汽車制造、家具、3C、家電、工藝品、家裝等行業。2018年，我國噴涂設備中噴涂機器人的滲透率僅為10%左右。未來隨著噴涂機器人星際比的提高，滲透率還有很大的提升空間。2019年噴涂機器人銷量1.03萬臺，噴涂系統集成市場規模達到60.2億元。GGII 預測，到 2023 年，噴涂機器人銷量預計達到1.78萬臺，市場規模達到91.5億元。目前國內噴涂機器人市場主要被ABB、杜爾、發那科、安川、史陶比爾、川崎等國外品牌占據，ABB于1969年研發噴涂機器人，隨后推出高效旋轉霧化器RobobelII和數字Ability互連。Atomizer-RB1000i，顯著提高整體能耗，提高噴涂精度；杜爾集團在 1990 年代開發了噴涂機器人，杜爾噴涂機器人在汽車行業占據了 50% 以上的市場份額。國內廠商大多以代理國外品牌或系統集成為主，具備噴涂機器人生產能力的企業寥寥無幾。埃夫特是我國噴涂機器人龍頭企業。2015年收購全球領先的噴涂機器人公司CMA后，完成了對CMA噴涂機器人的消化吸收。未來有望開啟我國噴涂機器人進口替代之路。

  在光伏設備領域，工藝迭代呈現加速趨勢，高增長的貝塔堆疊工藝拉動設備更新換代需求，杰嘉偉創力、奧地利泰克威等公司持續推薦；鋰電池設備正走上產業擴張的大軌道，行業蓬勃發展。裝備企業有beta屬性，持續關注科萊機電和先鋒智能；在核電領域，我們堅信核電是碳中和的。不可或缺的環節，重點推薦江蘇申通、中米控股等；（3）把握低估值高增長的主邏輯，重點推薦板式家具設備龍頭鴻亞數控，防爆電器龍頭華榮股份有限公司、電驅動齒輪箱雙環傳動、火災報警系統龍頭玉鳥火等；（4）考慮到細分賽道上的長期穩定和增長，繼續重點推薦廣電測量、Slack、小馬測試、龍馬環衛等，關注CTI測試、安馳測試、捷昌開車、安徽合力等

  行業動態概述。工程機械方面，2021年5月挖掘機銷量（含出口）18897臺，同比下降2.2%，短期需求承壓；油氣方面，全球油價重回50美元/桶，油氣勘探開發有望逐步增加。隨著復蘇，加快管網建設的大邏輯正在逐步實現。建議重點關注油氣裝備行業。光伏方面，產業鏈整體供需仍將偏緊，需求和盈利能力提升將帶動中游供應商擴產意愿增強。設備廠商率先受益。鋰電池方面，全球電動化趨勢明顯，動力電池廠商擴產積極性穩步提升，設備龍頭企業有望全面受益。機器人方面，2021年4月，我國工業機器人產量同比增長43.0%；汽車和3C需求開始回暖。此外，大基建和新基建加速發展，軌道交通、航空航天、醫療器械、工程機械等高端細分市場為機器人行業帶來了諸多新訂單。機器人方面，2021年4月，我國工業機器人產量同比增長43.0%；汽車和3C需求開始回暖。此外，大基建和新基建加速發展，軌道交通、航空航天、醫療器械、工程機械等高端細分市場為機器人行業帶來了諸多新訂單。機器人方面，2021年4月噴涂生產線定制，我國工業機器人產量同比增長43.0%；汽車和3C需求開始回暖。此外，大基建和新基建加速發展，軌道交通、航空航天、醫療器械、工程機械等高端細分市場為機器人行業帶來了諸多新訂單。

  風險因素：全球疫情蔓延加速，境外復工復產后需求提振不及預期噴涂生產線定制，后續國內經濟增長乏力。